騰訊股價近兩年來回地獄人間。(資料圖片)
環球股市的市值，已經達到史上最高的100萬億美元，流動性氾濫外，就是市場對後疫情的樂觀所致。做人往往凡事計算到最壞情況，以作最壞打算下的最好準備，但今年的投資者卻是完全相反，未到最壞已經想到最美好，人人活在美好的夢境世界內。
筆者頗肯定，股市最上升燦爛是初期的所謂希望階段，在實質環境未見明顯好轉之際，憑客觀數據與分析，再有政策的輔助，而作出較樂觀的投射。股市及投資市場走在事實之前，其實亦代表提早消耗的一樣。
美夢固然回味無窮，到來年經濟因各種理由而有改善的話，及企業盈利有轉機，跟以往一樣，投資者就會開始著重於更仔細的數字比較，審視門檻亦更高。所以，如果今年的夢想期帶動的升市，明年就是兌現的一年，投資市場回報可能會更低，更加分化。
2021不是買甚麼都得的一年，以科技股為例，盈利上的前景及潛力雖然沒有破綻，但今年的基數太高，更弊是美、歐及內地都同一時間大搞監管。內地近期的科網巨企的政策舉動，外界有好的分析，不扮專家了，美國呢？特朗普換來一個拜登，觀乎其黨內進步派對科網巨企的立場，其實更加激進，更為之鷹，拜登雖並非屬於進步派成員，但在監管科技企業議題上，亦有可能要賣一點帳。
科技股受制於監管風暴，減排及新能源成為主調，奈何估值太貴及未有盈利紀錄，更何況市場競爭的影響未盡反映。如果明年是追求相對回報，避免相對上的回落，是投資主軸的一年，思前想後，倒不如回歸傳統，買傳統股，取其死過翻生吧。
中國女股神最新看港股明年上望三萬點，該水平兩年多前已再十年逢一閏般曇花一現，可惜四年前曾經因買入衰股跑輸同業，意興闌珊之際，直指「(港股)太難做了，我做投資24年，在香港15年，都不能賺到錢」；兩年前港股恒指登頂見三萬三時，女股神未再現身。明燈總有指路時，兩年半前叫大家405蚊增持騰訊控股(700)，假如之後半年未因股價跌見265蚊被震散持倉，今天回看，感覺實有如來回地獄又折返人間，關鍵不在於誰給你貼士，問題是你有冇毅力和實力，事實證明，持貨能力是一切，底子厚才有條件不怕蝕入肉，記得女股神曾提醒股民「如果沒有耐心就不要碰股市。」看透了，原來問題還是在於自己。說到底，基金用的是別人的錢(OPM)，贏輸都有管理費收入，贏輸都係佢贏。
逢周二、四刊出