去年全球各國央行大幅放水，市場充斥流動性，推高環球股市上漲，增長股尤為受惠。今年，雖然印度等地新冠肺炎疫情尚存在變數，但隨著疫苗問世和推行，疫情有望得到控制，經濟漸步復甦，令投資者對通脹和加息預期迅速升溫，從而紛紛調整投資組合，特別是上一年度表現搶眼的高估值增長股回調幅度較大，估值得到一定程度的修復。而與經濟周期關係密切的周期股和價值股則開始受到關注，市場風格出現輪換跡象，價值投資開始回歸。
雖然年初至今價值股錄得不錯的升幅，但從漲幅及時間來看，目前增長股與價值股之間的估值收窄過程才剛剛開始。大型的市場風格轉換往往經歷數年，據MSCI亞洲(日本除外)指數，增長股與價值股之間的市盈率差距雖然逐漸收窄，但仍較歷史平均水平為高。可見投資者仍未完全擁抱價值股，價值股或仍有較高的潛在升幅。
投資涉風險，往績不代表將來表現。資料僅供參考，不構成投資建議。作者為惠理基金