上周A股熱點出現明顯變化，周期股和次新取代藍籌白馬，成市場焦點。方大炭素是周期股當之無愧龍頭，這家主營電爐鋼上游原料——石墨電極企業，因石墨電極價格續飆升，近期股價也呈暴漲，3個交易周內漲逾七成。其他鋼鐵、煤炭、有色、化工紛走強，上周四、五稀土拉升更是把市場對周期股情緒推向高潮，N家主流賣方在這周末開電話會議推薦各種周期股。
傳統周期股投資理論認為應在業績谷底時買入，業績爆棚時賣出。但今年周期股似乎要顛覆這理論。如近期表現最強的鋼鐵股，上漲最核心邏輯是超預期業績，如以6月業績來年化，不少鋼鐵股業績都在5倍PE以下。我較認同一種觀點是會中長期受益於環保高壓，相當部分產能在很長時間內會因環保壓力而無法重新啟動，這將適當提升周期股合理估值水平。與其說是業績，倒不如說是市場情緒或說是風險偏好提升更靠譜。當真正意義上的白馬藍籌普遍升50%至1倍後，市場尋找各種「類白馬」、「二線藍籌」。在高漲市場情緒下，周期頂峰低估值甚至「高增長」很易被歸入白馬藍籌，受後知後覺資金追捧。我認為周期股群體性上漲更像是情緒高潮期的一次短暫爆發，來得猛，但很可能去得也快。
至於次新，上周五平治資訊宣布中期業績大增，擬10股轉增10股，股價被直接封死在漲停板，激發起市場對中報高送轉熱情。需注意上半年劉士余曾公開痛批「高送轉助長股價投機」，故對炒作高送也需要「留一半清醒留一半醉」。