上周筆者提到成熟市場股票對「特朗普經濟學」反應積極。日本股市有望受通貨再膨脹及美元走強支持，而歐洲面對不明朗政局，又能否為投資者提供回報？儘管日本的「安倍經濟學」尚未實現經濟復甦，但企業管治改善，當局施壓促使公司管理層提高對股東回報的關注。另外，在環球通貨再膨脹下，政府債券孳息率上漲，日本與其他地區的利率差異或擴大，令日圓承受下行壓力，有助日本出口企業提高邊際利潤及盈利。
歐洲方面，當地存在明顯政治風險，尤其是反建制及民粹派抬頭，挑戰歐盟完整性及多個成員國現狀。但歐洲經濟穩健復甦，企業盈利亦見提升，最新歐元區綜合採購經理指數觸及去年高位。總括而言，在日本方面，美元強勢應可利好日本企業利潤及股票。當地政府決心進一步提高企業管治水平，應續帶來裨益。至於歐洲，不明朗政局或在短期激發避險情緒，但在經濟活動表現穩健下，歐洲經濟的復甦範圍擴大，有較大機會帶來驚喜。 作者為摩根資產管理投資資訊總監