教育股急彈後的選擇

中央政府在今年5月以來陸續推出教育相關政策，繼民促法正式落地之後，今年7月又有「雙減」措施，令教育股全線下挫，但事隔5個月，重點推動職業教育的政策出台，直接相關的教育股終於在低位回升，大家又應如何選擇。

在較預期嚴厲的民促法出台之後，筆者已不睇好教育股，而其後針對校外培訓課程的重拳出擊，筆者更建議大家全面沽售教育股。即使當時不直接受政策影響的大專、職業學校相關股份，同樣受壓，從風險管理角度，為免政策陰影，也只會將整個板塊股份減持，或換馬至其他板塊，事實上，各類型教育股在過去5個月全面下挫。

國務院在上周三突然發布「關於推動現代職業教育高質量發展的意見」，透過鼓勵上市公司、行業龍頭企業舉辦職業教育，鼓勵職業學校與社會資本合作共建職業教育基礎設施、受訓基地等，政策明顯是希望加強職業培訓與就業市場相配合，明確支持職業教育，因此，部分資金再部署買入個別教育股。

本港上市教育股份當中，受惠於今次推動職業教育政策的有中匯集團(382)、新高教(2001)、中教控股(839)、中國科培(1890)，以及宇華教育(6169)等。相關股份在政策公布後普遍彈升兩至三成。

中匯集團亦有就政策發出自願公告，表示該集團以職業教育業務範圍為主，並一向有與企業合作，包括華為、百度(9888)、金蝶國際(268)及中興新雲等，但集團集中在金融相關的會計、經濟學及商務英語等科目為主，大家可觀望集團未來在現代信息技術、護理、早期教育等新興專業課程的發展進度。

中教控股股價連日急升之後，突然公布以每股15.1元發行7,800萬股新股，集資約12億元。該集團只表示集資是用作尋求現代職業教育領域的潛在收購，雖然昨天股價未有跌穿配股價，但集團是否已有心目中的收購對象，抑或只趁股價彈升進行集資，目前仍有待觀察。

職業教育相關股份急升過後，股價表現已各異，在揀選時除考慮集團的職業教育類別之外，更應從估值方面著手，中教控股估值相對較高，宇華教育、中匯集團及新高教的估值具吸引。

中教昨最低報15.3元，最終收市報15.6元，挫6.4%或1.06元，中匯報5.68元，跌1.1%；新高教收報4.31元，瀉2.2%；宇華教育報5.1元，下滑0.6%。

作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份逢周四刊出