日圓短期上升動力有限
美國與日本先後議息，日本央行維持短期利率不變。日本通脹呈現上升趨勢，剔除生鮮食品及能源的核心通脹按年由7月的低位1.9%持續攀升至10月的2.3%，10月按月增幅更高達0.6%。然而，日央行認為經濟復甦仍存弱點，經濟及物價前景不確定性依然顯著，尤其是受美國候任總統特朗普政策影響的不明朗因素，以及2025年春季勞資談判「春鬥」的加薪幅度。綜合而言，日本央行在加息問題上依舊保持謹慎態度。
美國方面，聯儲局減息0.25厘，並將明年底利率預測由3.4厘上調至3.9厘，意味明年減息預期由4次減少至2次。由於美國經濟前景存在不確定性，聯儲局對進一步減息態度趨保守。在此背景下，美日兩地息差短期內收窄幅度有限，預計日圓難以獲得明顯的上升動力。
從更長遠的角度看，日本為應對人口老化及勞動力不足問題，推出了一系列吸引外來人口的政策，包括增加工作簽證類別、簡化簽證程序及提供更多居留選項。這些措施不僅有助引入新勞動力，亦可能刺激國內消費和投資活動，進一步推動經濟增長，對日圓形成潛在支持。然而，這些政策的效果預計需要較長時間才能顯現，短期內對日圓匯率的影響仍然有限。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券