爆升原因
10月恒生指數挫近14%，創2008年金融海嘯後最差按月表現，指數重回97年水平，不少投資者想放棄中港股票，但11月卻來個大翻身，全月漲近四千點或26.5%，10月沽出港股的朋友，大概會被激至吐血。
若要事後解畫，除所謂物極必反外，傳統投資智慧：「當情況在極差環境中有所改善，便是大升時候。」可說是今次升浪最佳解釋。首先，美國上月初公布低於預期的10月CPI(7.7%)，市場由擔心聯儲局續大幅加息，改為憧憬加息周期或比想像中短，未來數次加息幅度不會大，這是中長期因素改變。其後內地防疫政策，當嚴控程度超出人民底線，少見的抗議活動在內地爆發，個別甚至提升至政治訴求，究竟中央會否為一個減弱了的病毒，冒上迫使更多人上街的風險？答案是否定的，周三廣州便調低防疫力度，不少地方陸續解封，相信其他地區會爭相仿效，在當前民意下，今次政策不太可能走回頭路。長期因素有根本改變嗎？西方仍有滯脹風險、內地對未來經濟發展取態已不同於過去30年、中美角力只怕會更激烈等，當股市回升至較合理水平，還是要小心行事。以今年2月時俄烏戰事發生前水平看，22,000點的恒指應是今次反彈最樂觀頂點。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券