物管股在最近大市走弱的時候表現出較強的韌性，究竟原因為何？物管股的增長邏輯是甚麼？仍然能夠持續嗎？內地物管股主要以一家地產母企為依靠，靠著為母公司管理新落成的樓盤作為收入增長動力和來源。只要母公司的落成量持續穩定，物管公司不愁沒有生意可做。因此，物管行業的性質和公用股相似，都擁有跨越周期、不受政策影響的增長周期。而物管的長線增長潛力較公用股更高。
港股不乏增長良好及基本面優秀的物管公司。筆者推薦大家可研究世茂服務(873)。該股業績增長能力優秀，母公司世茂集團(813)的周轉能力強，擁有良好的品牌及口碑。截至去年12月底，其物業管理服務的在管建築面積為1.46億方米，而合約面積約為2.01億方米。增長方面，全年利潤為7.2億元人民幣，較2019年增長88%，大幅跑贏同業其他物業管理公司。
另外，該公司在毛利率表現方面亦較其他物管企業優勝，去年毛利率表現達到31%，財務表現良好。現時估值為16倍的2022年預測市盈率，相對同業低廉。投資者可以16元為止蝕位，先上望20元水平。