中資股續公布業績。阿里巴巴(9988)首季整體收入遜預期，雲服務及客戶管理收入增長減慢，但EBITDA和淨利勝預期。該股料大客戶流失及近期教育行業整改對阿里雲收入帶來影響。但仍維持全年盈利指引，絕對是業績最大亮點。
百度(9888)第二季盈轉虧，因快手(1024)股價續跌，期內錄長期投資公允價值虧損31億元人民幣。以此推斷，騰訊控股(700)季績恐怕凶多吉少。百度持快手僅3.78%，騰訊持有快手達21.5%，相信單是快手已造成不少投資虧損。更何況騰訊投資不少非上市公司股權，隨內地收緊中概股海外上市及其他行業監管，非上市公司估值將大受打擊。就上市企業投資公允值而言，參考恒生科技指數年初至今挫逾兩成，料騰訊上市公司投資組合將錄重大虧損。考慮到騰訊首季遊戲及廣告收入共約600億人民幣，料次季淨利將受投資虧損顯著拖累，甚至有估計因而錄多年來首次季度盈轉虧。以阿里和百度業績看，其核心業績問題不大，近期行業整改不見得對盈利造成即時嚴重打擊，但政策接連出台所引發的股災卻造成投資虧損，要靠中期業績拯救中資股似乎不是易事。
作者為FSM(香港)投資組合管理及研究部總監。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請