美股於1966至1982年，足足16年，只有不足1%回報。(資料圖片)
恒生指數至10月底已由歷史高位大幅回落55.7%，遠遠比過去10年經歷的熊市來得要深。同樣為熊市，是次的跌浪比過往10年的熊市最大的不同是結構性熊市(Secular Bear Market)，和周期性熊市(Cyclical Bear Market)的分別。
結構性熊市顧名思義是指長期，一般泛指超過5年的熊市周期，周期性熊市則較短，在美股S&P500身上較易出現明顯周期。例如在1906至1924年、1937至1950年、1966至1982年則是一個較明顯的結構性熊市，而1900至1982年除以上階段外，其餘時間則屬結構性牛市。周期性熊市則一般泛指在結構性牛市中的熊市，是一個較細規模的指向。
而結構性熊市和周期性熊市除了年期以外，仍有數種分別，其一是結構性熊市一般在一段長時間內都只有波幅沒有升幅，其二是結構熊市未必只是一味下跌，亦會出現以年計的周期牛市，綜合以上兩點，並參考美股周期中見到，如1966至1982年，足足16年間，美股只有不足1%回報。