上市公司用不同財技搵錢。圖為交易大堂。(資料圖片)
身為Libertarian，意識形態上，我是認同市場比起人為監管更為有效，其中一個原因係市場中人是市場參與者，想法推陳出新，總比官僚監管人員先行一進。有賴這班人找到金融市場漏洞，鑽空子賺錢，監管機構才會有方向去堵塞或改善，雙方關係是互動，倒是有點像驢子面前掛蘿蔔的比喻。
某賭股曾有一手神奇可換股債券，條款奇怪之極，沒有兌換價，只有換股比例。概念上來講，換股比例是按「當時發行股本」的若干百分比增加。當時發行股本，係條款的關鍵字眼。因為每換一次股，股本就會增大，「當時發行股本」的基數就會擴大，所以當你愈發行得多，數學上是按照geometric sequence指數式累加上去。到最後，股本增加之多，可以十倍計，後來這一招就被堵塞了。當時想出這條點子的前輩，有幸跟他共事過，但我也是最近暗敲側擊才知這是他的大作。
又例如大比例大折讓供股，一般大比例大折讓供股都要過特別股東大會才能進行，如除淨、俾錢及新股入戶等往後操作。當年又是不知哪一個天才想到，先把股票除了淨，再舉行股東大會。因為除了淨的股票，市場流通量會縮小，所以除淨後只要相對平日較少的資金，已經可以推高股價。先除了淨，股價在短時期容易夾高，再「莫名其妙」地無法通過特別股東大會，那麼股價就有除淨挾高那一刻的畫面，卻最後不必付錢埋單供股。至於除淨變「細」了股價，理論上會按市場供求回歸均衡價值，簡單講，即同枱食飯，各自修行，要自己執生了。
再舉一些「一般性授權配售新股」的例子，現在由公司出通告公告「一般性授權」，由股票正式搞了一大輪文件和deal make，至新股出台落戶是有時間上的限制，約兩星期左右。又有天才想到怪招，把整個時間延長至數個月，甚至長到一般投資者都遺忘了。好處在於，股票的股本不必短時期直接增大，容易炒一點，當有「大製作」爆升出現時，這手股票才不經意地印了出來，兵分幾路沽出來，讓人防不勝防。同時，也避免了有人不「保持隊型」，太早印股會有人中途偷沽的情況。又例如「一般性授權配售新股」，可以加加減減，變相以可換股債券方式進行，你又聽過未？
這些東西都是歷史，可以當做趣味參考，也順道學學前人智慧，因為這些伎倆已經被封印起來。現在畢業生或行外人，講起ibanker都係只見到吹水好勁的一面。在我眼中，真真正正最強的ibanker或deal maker，至少要熟讀這些知識和知道遊戲玩法，擁有這些「度計」的能耐和遊走規則間的本事，而不是純靠吹水同識人。現在賺大錢和與時並進，ibanker只怕要想出一些新的方法和門路了。
作者為兼職上市公司ED(Executive Director)，正職係90後廢青、偽文青 https://www.facebook.com/muddydirtywater
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