財經
2017-01-16 14:05:00

萬科(2202) 消除股權的不確定因素

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萬科第二大股東華潤與深圳市地鐵集團簽署股份轉讓協議,華潤以協定轉讓方式悉數出售持有的近17億股萬科A股予深圳地鐵,相當於萬科總股本15.31%,每股交易價格22元人民幣,涉及總金額371.71億元人民幣。轉讓完成後華潤股份不再持有萬科股份。股份轉讓需得到國務院國資委等機構批准。截至停牌前,萬科A股價報人民幣20.40元,總市值為人民幣2,202億元。協定轉讓價較A股有7.8%溢價。

萬科股權之爭已持續逾一年半,2000年華潤進場萬科,持股15.08%,比例十餘年未變。在萬科快速發展的起重要作用。2015年7月10日,寶能第一次舉牌萬科,並以24.26%的持股比例奪下第一大股東之位。其間,萬科管理層曾不止一次上門請求華潤給予支援,但華潤僅耗資約4.97億元。增持不及0.50%。至2016年3月,萬科宣佈引入深鐵為萬科第一大股東,但華潤表示堅決反對,甚至捨棄平時低調作風,主動向媒體告知其觀點態度。2016年12月萬科發布公告,終止與深圳地鐵的重組。此後,舉牌萬科的寶能系前海人壽遭保監會進駐調查,更要求整改。股份轉讓後,深圳地鐵為萬科第二大股東,寶能集團仍為第一股東,持股約25.4%,恆大集團持股約14.07%,安邦持股約6.18%。

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萬科H股較A股有18%折讓,萬科(2202.HK)現價為預期市賬率1.2倍,預測每股資產淨值24.2元,現價18.6元較資產淨折讓23.1%。萬科暫時消除股權的不確定因素,或為短期股價帶來支持,不過,由於深圳地鐵連同萬科管理層的股份,與寶能相若,股權架構令未來集團發展决策不確定性增加。加上保監會要求整改,未來寶能持股仍有變數,故限制股價升幅。麥嘉嘉為證監會持牌人,並無持有上述股票。