醫療設備股估值有上調空間

隨著內地政府自11月起意外地提前調整及放寬防疫政策，市場氣氛明顯好轉，多個高增長行業經歷一輪調整後開始反彈。MSCI全中國醫療保健10/40指數於上月反彈逾14%。截至本月15日止，該指數動態市盈率跌至僅27.4倍，較7年平均值低約0.3個標準差，估值相當吸引。鑑於內地新增確診數目有上升跡象，為應付龐大醫療需求，相信政府將續加大對醫療保健行業的投入，特別是醫療設備，長遠更能受惠於人口老化，該指數的估值有進一步上調的空間。

國家衛健委上月中曾指，內地每千人口醫療床位為6.7張，每10萬人口深切治療病房(ICU)床位不到4張，與發達國家有相當大差距。據世界銀行數據指，內地人均醫療支出僅535美元，遠低於美國的約1萬美元，意味內地急需提高醫療支出，尤其目前醫療系統難以負荷新增確診數續增。事實上，衛健委於本周二指，將進一步擴充醫療資源及增加醫療服務供給。鑑於ICU床位數量正加快推進，相關醫療設備如呼吸機、生命監測儀及輸液泵等器材或迎來新一輪採購高峰期，在眾多醫療保健子行業中，醫療器械股值得留意，並有望提升上述指數估值。

投資涉風險，往績不代表將來表現。資料僅供參考，不構成投資建議。作者為惠理基金。