金鷹商貿(3308)主要在內地從事百貨零售業務，現時在內地17個城市共開設31間門店。值得留意的是，該公司有不少店舖位處黃金地段，其中超過62%面積為自有物業，屬其重要資產。因此，現時資產負債表中存有不少隱藏價值。
近年公司業務表現平穩，現金流非常強。除向股東們派發高息外，更利用閒資在市場持續回購股份。過去10年累積回購股份高達3.54億股，佔現時總股本約20%，令大股東持股量增加至67%。加上其他股東長期持有，令市場街貨愈來愈少。
考慮到過去有不少百貨股獲大股東提私有化，相信金鷹商貿也有這個潛在概念。現時市盈率只有9倍，股息率高達5.5厘，估值可以。現價可小注一試，中長線目標價睇10元。
作者為中原資產管理高級投資經理、證監會持牌人，本人及其客戶並沒有持有上述股份。