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比亞迪早前推出售價逾百萬元人民幣的新能源汽車。(資料圖片)
鋰價格經過持續半年下跌後,昨終於出現回升,鋰礦相關股份亦有反彈,市場暫時消化智利政府計劃將鋰礦經營權由國家掌控。由於目前仍難以預測智利政府控制鋰礦生產的目的,又或能否減低鋰供求及價格波動,現階段未宜對內地碳酸鋰供應及新能源車的影響作過敏反應。
鋰是電動車電池的關鍵材料,智利為全球鋰礦儲量最大的國家,其次為澳洲、阿根廷及中國。內地對進口碳酸鋰的依賴程度較高,去年九成進口碳酸鋰是來自智利,智利鋰礦被國有化對全球鋰礦資源的供應或出現新格局。2022年11月下旬以來,碳酸鋰價從最高每噸59.5萬元跌至近期每噸17萬元,跌幅達七成,昨天價格終見回升。碳酸鋰價劇烈波動不但直接影響鋰礦生產商,對下游新能源車生產商在成本控制方面亦較難掌握,一些早前因為需求上升而保持較多碳酸鋰存貨的電池生產商(車企則有較多電池庫存)未能受惠這一輪鋰價下跌。但隨著鋰價持續下跌,鋰礦開發商的開採及生產減少,價格可望低位逐步回穩。
在上游業務方面,本港上市主要包括贛鋒鋰業(1772)及天齊鋰業(9696),後者擁有智利兩大鋰礦生產商之——智利礦業化工集團(SQM)22.16%股權,SQM 股價受智利將鋰礦國有化消息影響而即時下挫,令天齊帳面值下跌,並即時拖低股價。雖然SQM開採權合約要到2030年才屆滿,而智利政府是否會提前將開採權收回?又或有其他方式?目前不得而知,但對SQM及天齊均構成不明朗因素,因此,股價暫仍難真正重拾升軌。
至於中下游的鋰電池及新能源車企來說,鋰價下跌對他們的經營成本有利,但對目前正在急速發展的新能源車而言,確保原材料供應及價格穩定更為重要,而新能源車近期亦因為價格競爭令股價下跌。筆者認為,智利政府將鋰礦國有化對新能源車板塊短期影響不大,新能源車股價近日回升料與上海國際汽車展覽反應有關。曾經出席上海車展的業內人士對筆者說,內地品牌新能源車大受注目,反而外國品牌新能源車現場較冷清,而比亞迪(1211)推出百萬元人民幣的新能源車,亦接獲不少訂單。今次展覽除關注車價之外,更重要的是各品牌商比併生產技術、產品質素及長遠競爭優勢,反映未來新能源車仍有很多產品提升及發展空間。短期而言,今次展覽接獲的訂單數量及價格,或會對個別新能源車股價有短刺激作用。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有相關股份