雪上加霜
上周有一個相當重要的數據，但媒體關注度不大，就是標普全球美國製造業PMI，11月由上月的50.4降至47.6的盛衰分界線之下，遠差過預期的50，是2020年5月以來新低。分類指數方面，產出指數跌至47.2的30個月低位；新訂單指數和採購活動雙雙大跌。而服務業PMI亦跌至46.1，差過預期和上市水平；綜合PMI更連續5個月低於50水平。PMI報告指，生活成本上升、流動性收緊及借貸水平上升，國內外需求下跌等，對企業帶來重大挑戰。
當聯儲局進行史無前例激進緊縮，加息周期仍在途上，對經濟和需求的累積打擊慢慢浮現，被視為GDP同步指標的製造業PMI肯定會持續萎縮。製造業PMI一直是企業盈利前瞻指標之一，指標持續下滑是企業盈利警號。上周有本月FOMC議息紀錄，紀要顯示聯儲局內部對政策利率看法分歧。不少官員對近期數據急速轉弱表達憂慮，但主席鮑威爾似乎已成為少數派，認為當前利率水平並未足夠壓抑通脹，態度仍強硬。這並不令人意外，今年以來對貨幣緊縮態度最強硬的一直是他，其強硬態度不變，當局緊縮路線不會動搖，對當前已急速放緩的經濟更是雪上加霜。
作者為FSM(香港)投資組合管理及研究部總監。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請