筆者在2020年9月時，已經公開寫：港股將會持續一段很長的失落周期。(資料圖片)
恒指自2021年2月份從31,000點水平開始回落之後，港股每況愈下，3年多以來再沒有牛市的出現，期間只有短暫的升浪，之後又是一段漫無止境的慢跌持續至今。有些指數藍籌股在這3年當中，已跌去八成以上的市值，市場進入一個長年份的失落周期，目前還在持續中，過去牛市的操作方法已經不合時宜。
仍在港股市場的投資者或投機者，已經紛紛一改過去的交易方法，大部分都用衍生工具如牛熊證，期權槓桿來交易，減少股票成本的資金，尤其是在近年的高息環境之下。
恆指自4月22日在16,100點附近起步的升浪，至5月20日高位約19,700點，結束一個月的驚情升浪後，升得急時跌得也急。自5月21日開始的回跌，至5月31日低位18,077，短短兩星期跌回1,600點，市場正迷惘於往後市況的發展。
在這波升浪當中沒有持港股的投資人，盼望著回落調整時的買入良機，然而現已回跌了，短短兩星期當中回落最多1,600點，問題是回跌時你買在哪裏，19,200？或是18,800？作為一個以槓桿交易的投機者，會願意承擔多少風險，才認為該止蝕？500點或是800點？無論好倉或淡倉。
回看2023年1月27日恒指的波段高位22,700點，之後輾轉向下，跌至今年1月22日的14,794點低位，這近8,000點的跌浪，即使是投資，可能都承受不了浮虧，更不用說是有槓桿的投機者了。
失落周期炒失落。
在這漫長的失落周期裡，特色是沒有趨勢，即使有，短暫的升跌浪也是止於一段短時間，甚至三兩天的漲勢，當以為是「勢」時，之後又跌回原來位置。所以越來越多交易員離開港股市場，但4月22日起的一個月升浪，投資人又恐怕錯過了一個牛市的開始，趁回跌時又重新投入港股，卻再被欺騙多一次，認真就輸了。
筆者在2020年9月時，已經公開寫：港股將會持續一段很長的失落周期，在2021年的開始的下行，持續3年多，但筆者從來未離開過港股，失落周期也有失落周期的節奏及交易應對方法，懂得這節奏其實比其他市場更容易操作。