美國第二季經濟按季增2.1%，差過首季增長3.1%，但勝預期的1.8%，反映經濟增速回歸正常水平，現未見嚴重衰退威脅。次季個人消費按季增4.3%，勝首季的0.9%，乃GDP主要推動來源，紓緩首季消費下滑帶來憂慮。商業投資收縮0.6%，為2016年首季以來首跌，其中機械設備投資僅減0.7%，反映貿易戰對次季經濟影響不大。經過去年稅改帶來一次性提振後，經濟增速逐漸回歸正常。中美貿易談判爭持不下，商業信心回落，企業對資本開支更審慎，這部分被強勁消費數據抵消。而就業市場數據仍穩健，失業率處歷史低位、勞工短缺及工資穩步增長等支持消費開支。市場料下半年經濟增長為1.9%，意味經濟衰退仍是低概率事件。在此背景下，「Fed Put」保險式減息仍是主流民意。考慮到鮑威爾上任聯儲局主席以來一直被市場牽着走，本周議息他不會多減，0.5厘似乎不大可能。議息另一焦點為鮑威爾口吻是鴿是鷹，對市場預期管理同樣重要。似乎現在他對未來息口走勢仍沒有把握，聲明上或將表示貨幣政策仍有進一步寬鬆空間，但就拒絕表態是否續支持減息等句字含糊其辭以讓市場解讀揣摩。回想過來，其實在這方面他確實有點像格老。格老當年名言「如你以為明白我所說的話，那你一定是不明白我的話的真正含義」。這是因為真正含義連他自己也未搞清楚。
作者為Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請。