啤殼上市的流程

今天的主題是講啤殼上市，皆因我發現，很多人，包括了股評人、證監會等等的專業人士在內，對此有基本認識的人，連一個也沒有，甚至混淆了股價暴升暴跌、把市值炒到百億元以上的莊家，因此，周顯大師有必要寫文章、正視聽，給公眾一個專家作供。

話說今天的股票世界，已經是完全的專業分工，沒有一個人、一間公司，可以包辦整個流程。這好比出版報紙，除了報館之外，流程還包括了印刷、發行和造紙，甚至是這篇專欄，也是報館外購回來，再加上報館受薪人員的編輯，再加上編採、廣告員工，方才製造出一份報紙。

公司上市的流程，也是有著不同的專業分工。所謂的莊家，專業在於市場炒作，可沒耐煩去參與啤殼上市。他們主要是在上市之前不久，或在上市之後，才買股或買殼，現買現炒。

為甚麼呢？皆因一間公司能不能上市，莊家並非專家，保薦人才是。保薦人的工作之一，就是四出去找合資格的公司，為對方保薦上市。事實上，在今天，一隻創業板殼的市價是3.5億元，主板殼的市價是7億元，愈是小的公司，愈是僅過上市門檻的公司，其上市的誘因愈大。在一間年賺不到3,000萬元的中小企而言，上市的誘惑是不可抗拒的。

然而，公司能否成功上市，畢竟是未知之數，也有變數，中小企非專業人士，也摸不著邊，萬一上市不成，豈非白花了錢？在市場之中，誰對上市最有把握？答案就是保薦人。因此，保薦人往往也會找來投資者，入股公司，以支付上市費用，上市之後，股價升值，便是雙贏局面了。

這些和保薦人拍檔揾食的投資者，自然又是另一門專業了。

上市申請被通過之後，需要發新股集資，這個時候，才需要莊家出場，把新股包銷下來，這就是俗稱的「圍飛」了。市場的事實是：大部分的股票，根本沒有足夠的投資者，如果不找莊家去包銷，絕大部分的低市值股票，根本不可能上市。

莊家負責炒作，這時，保薦人收了fee，上市公司集了資，啤殼投資者也得回了上市股票，除了莊家之外，其他人對股價的舞高弄低沒有任何關係。至於買殼賣殼，那又是另外的一套流程，另外一個故事了。