料環球股市續波動
日本央行上月底鷹派加息導致日圓匯價急升，日圓套利交易迅速拆倉，同時加上美國經濟數據轉差，令環球股市於8月5日全面大跌。隨後日央行官員出面澄清不打算大幅加息，股市表現才暫時有所喘穩。調整是否已經結束 ? 筆者認為，不可忽視環球經濟正在放緩，先前市場一直追捧的「美國例外」，隨著聯儲局連續維持高息較長一段時間後，其經濟仍將下行；人工智能的投資及長期發展潛力雖然高，但也難於短時間內逆轉美國經濟周期。未來經濟放慢的步伐將令投資者重新審視美國是否終於要回歸低增長甚至出現衰退，至於是輕微衰退還是一個較嚴重、較長期的衰退，將取決於聯儲局的貨幣政策、環球地緣政治風險、美國大選後的關稅政策和企業稅率的改變等。
筆者相信今年下半年，環球市場或難以重複上半年的牛市，反而較大機會繼續整固且表現波動。本輪股市下調，提醒投資者過度集中買入的股市和板塊也最容易受負面消息刺激大幅受壓，長期投資策略分散投資地區、板塊和保持股債並重的投資組合仍是應守的投資原則。
以上為個人意見，不應視為推介任何產品，投資涉風險，產品價格可升可跌，應詳閱風險披露再作投資決定。作者為恒生銀行財富管理首席投資總監