美國最新失業率大升至14.7%，非農職位減少2,050萬份，反映新冠肺炎對美國就業市場已造成重大打擊。事實上，失業率可能續惡化，財長亦指現時失業率或已高達25%。雖然環球經濟最終將會因疫情緩和而再度重啟，經濟數字上勢必於疫情過後呈V型反彈，但期間帶來全球失業率大升對未來消費及企業現金流的影響，投資者仍不宜過分輕視。企業方面，近月多家屬高投資評級跨國大企紛趁利息發行新債，本地有九龍倉(004)、長和(001)及新鴻基地產(016)等較熟悉企業發新債，某程度上或反映企業冀增強現金流以應對營運。近月美國國債處極低水平，對於高投資級別公司而言，可以極低借貸成本發債作未雨綢繆之用，實在求之不得。筆者相信未來一兩個月將有更多高投資級別企業發債。高收益市場方面，情況卻未如投資級別般理想。由於預期非投資級別企業信貸違約風險會慢慢上升，市場對非投資級別債券所要求息差雖較3月中時收窄，但仍處較高水平，意味相關企業要面對較高借貸成本。亦因如此，雖然不少非投資級別企業面對較高短期流動性風險，相信要等待息差明顯收窄後，才有新一輪的新發行高收益債券。
作者Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請