本地零售疲弱澳門股反受惠

本港上巿零售、餐飲股多以3月份作年結，早前陸續公布去年度業績，大多能保持高單位數字增長，筆者近日亦有與上市零售公司管理層見面，他們談及今年整體前景，似乎已不是期望保持增長，只願倒退幅度不是太大。

以高檔(黃金、珠寶、高級服裝)消費品為主的零售商，在去年中以後，已陸續反映受中美貿易戰及人民幣貶值所影響，周大福珠寶(1929)、六福(590)及謝瑞麟(417)截至今年3月底盈利平均增長一成，較過去兩年增長明顯放緩。

在財政年度結算後的4月份，經營情況相當疲弱，而5月黃金周生意略見受惠，但中美貿易問題毫無解決跡象，加上本地政治爭抝，令6月以後的銷情又急轉直下。另一方面，由於近期的示威活動是在不同區域輪流進行，受影響程度亦以個別區域更為明顯，但這些持續性的示威活動，令旅客來港的興趣有所下降，而本地消費者的消費意欲也有一定影響。

但從另一角度看，上述兩大不利因素亦衍生一些「正面」影響，當中主要反映在店舖租金身上，由於兩、三年前街舖租金不斷搶高，而目前到期再簽租約的租金便有明顯下調，但商場租金的變動則不會如此大上大落，因此，租用商場的租金成本變化不大。

另一方面，任何連鎖零售店舖租約均是分不同階段簽定及到期，因此，即使租金下調，也不是全面受惠，但站在經營者而言，主要還是希望營業收入、同店銷售增長，若因為巿道欠佳而令租金成本得以下降，也非好事。

政府數據亦顯示，今年2月以來，本港零售銷售量均較去年同期下跌，部分原因是去年上半年基數較高，但按月數據亦持續下跌，這便反映了本地零售近月持續放緩。由於下半年是零售市道旺季，尤其是第四季，若本港的政治爭拗不會延續，對本港零售市道及經濟影響可望略有減輕。

雖則如此，本港巿道欠佳卻帶旺了澳門零售及博彩收入，零售商在澳門店舖的銷售額反而上升，部分遊客選往澳門代替來港旅遊是原因之一，這間接令澳門博彩收入受惠，澳門博彩股也有望借勢上升。而澳門零售銷售額相對本港市場為少，當地銷售額上升未能抵銷香港市場的下跌，零售股只能繼續觀望。