民營內房企業當務之急是如何減債、還債及變賣資產等。 (資料圖片)
中央政治局在本周初會議提及的「穩」字，成為大家的焦點，會議其中主要重點，是明年經濟工作要穩字當頭、穩中求進，顯示中央政府對來年著重穩定，與今年側重改革的情況有所不同。與此同時，中國人民銀行亦宣布調低存款準備金率0.5個百分點，更令市場對「穩」字有所期待。
除了降準之外，人行其後又宣布將支持農業、支持中小微企業再貸款利率調低0.25厘，這除了顯示政府要在貨幣政策上配合「穩」字之外，支持農業及中小微企業發展的方向不變。雖然今次政治局會議仍沿用「繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策」，但在貨幣政策字眼上也用了「靈活適度，保持流動性合理充裕」，這與去年12月中央經濟工作會議提及的「貨幣政策要靈活精準適度」有所不同，而保持流動性合理充裕亦帶出偏向寬鬆的意味。
每一次中央高層會議，市場都會關注對房地產政策的方向，今次會議提出要推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地產業健康發展和良性的循環，市場對房地產的收緊措施可望紓緩。但內房股是否雨過天青，筆者未敢完全放心，但內地房地產市場已重新洗牌，近年積極擴張的民營內房企業，當務之急是如何減債、還債及變賣資產等，以應對緊迫債務問題。
可以預期央企及國企背景的內房企業成為未來內地房地產發展的主力，尤其是政府早前對內房訂出的三條紅線，基本上也為內房企業做了一次壓力測試，央企、國企及個別民營內房企業可達標。過往這些企業面對大型民營內房搶地、快速建樓及售樓的進取發展策略，央企及國企均難以競爭，未來央企國企內房的經營條件料可較穩定，而政府對內房監管自然亦可有所寬鬆。但他們是否需要承擔部分出現債務問題的房企之資產或個別項目，以減低房企債務問題拖慢經濟發展，是值得大家關注。
當然，若這些企業能以吸引價格購得優質資產，對他們的發展有幫助，但最終情況如何，大家仍有待觀察。與此同時，本月中召開的中央經濟工作會議，亦可望為內房措施有較多說明，對內房的投資應有較明確指引。
從近期內房股的表現來看，中國海外(688)、華潤置地(1109)及越秀地產(123)表現雖仍反覆，但在內房股中仍屬標青，為2022年組合作部署，也無妨先作小注買入。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份