美國財政部將中國列為「匯率操縱國」，大家對「匯率操縱」的字眼並不陌生，這是因為美國多年來均有將若干國家(包括中國在內)列入匯率操縱國觀察名單，但財政部選擇在這一時刻把中國列為匯率操縱國，令中美貿易談判又再節外生枝，也顯示中美雙方將進入另一艱難的貿易談判局面。
匯率問題令中美貿易談判變得更加複雜。(資料圖片)
根據美國法律，列入匯率操縱國涉及三方面考慮，美國與該國家貿易逆差超過200億美元、經常帳順差佔GDP的3%以上，以及單方面持續干預匯率。
其實，美國一直認為中國在這方面有操控匯率之嫌，而財政部選擇這個時間公布，與中美雙方近日再有新一輪貿易爭論有關。由於美國總統特朗普宣布從9月1日起，對額外3,000億美元中國商品加徵10%的關稅，中國亦表明會做出回應動作，但人民幣離岸市場已率先反應，失守七算水平。
筆者對於中國被列入匯率操縱國的公布並不太擔心，因為在正式實施之前，中美雙方仍有一段時間進行談判，若美國認為中國在未來一年內仍繼續操控匯率，美國總統便可採取行動，屆時，美國有權禁止中國任何項目獲取美國海外私人投資公司融資，亦可將中國排除在美國政府採購供應地之外，美國並將呼籲國際貨幣基金組織(IMF)加強對中方的監督。
由於中美雙方的經貿關係甚為密切，特朗普亦不會對匯率操控行動輕易出手，財政部的公布，估計是希望加強美國在中美貿易談判上的籌碼，但另一方面，中國亦已停止購買美國農產品，作為加大與美國談判的議價能力。
在中美貿易問題上，從貿易關稅擴展至限制美國科技產品供應予華為，如今更擴大至匯率問題，令中美貿易談判變得更加複雜。
以目前情況而言，人民幣一下子失守七算的重要心理關口，反映中央政府已不太着意美國的反應，亦進一步顯示特朗普希望迫使中方加快談判，而中國則更不急於達成協議，預期人民幣短期仍在10年低位徘徊，但人民幣進一步走弱亦不利內地投資，以及造成資金外流壓力，因此，估計人民幣下跌幅度不會太大。
但對於出口貿易相關的出口股、手機、航空等股份不利，而人民幣在目前低位亦減少內地旅客外遊及來港購物的意欲，令本已面臨社會政治問題造成經濟放緩的香港，更是雪上加霜，本地零售、地產相關股仍應審慎。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有上述股份
逢周四刊出