惠理集團主席謝清海。(資料圖片)
葉維義這個名字，相信股民不會陌生。葉維義是惠理集團(806)創辦人之一，跟謝清海合作成功把一間資產管理公司由低砌到上市，委實厲害。從傳媒報道的手影和兩人在財金圈的活躍程度，大致可以理解他們的分工。
謝清海跟傳媒關係良好，多次公關高調評論市場，宛似公司發言人，負責了Investor Relation等公關角色，良好的形象對資產管理公司尤其重要，因為咁先可以籌到錢，做大AUM。葉維義的感覺則是比較喜歡狙擊公司，在市場上運籌帷幄，他旗下的基金Argyle Street Management Limited (ASML)動作多多，已經超出一般deal maker的水平，進化到rain maker的層次。
香港股票市場成交薄弱，交投疏落，很多公司呈現過大的資產折讓，低估的股價多不勝數。按照傳統股民相信的一套「價值投資法」，最長線的操作就是先找到這類的股票，然後買入硬等，等到適當時候，讓股票的內涵價值反映出來。這一類的價值投資法的弊處在於不知要等多久，等待的過程會影響心理質素，有時又怕自己睇錯，然後過早沽出股票。所以，好像ASML的activist基金的存在，對市場是正面的，因為他們會加快等待過程，盡快去催動股票反映實際價值。
公司的企業管理層因循保守，係公司股票低估其中一個原因，好像activist這類基金的做法是找管理層溝通，強逼管理層派息，如果無錢也不要緊，可以變現資產再派息。派息不是賺錢重點，因為派息會除淨，重點是派息是市場喜歡的正面消息，有利剌激股價，派息是頭盤，賺股價升幅才是主菜。這類基金的作風有別於其他狙擊方式，有些狙擊方式是偏向敵意收購，除關心公司資產折讓外，還有意找一些股權不太集中的公司，因為留有一手，必要時可以強攻，然後自己入主公司，整隻殼吞掉。
觀乎ASML近期的操作，他們沒有當家作主的意志，因此跟管理層的關係尚算友善，也不會把股權集中度當成考慮重點，例如ASML曾經「狙擊」過的丹楓(271)，股權也算集中。如果睇番丹楓的操作，我覺得ASML甚至有牽頭引線，幫公司和各持分者解決問題。
ASML在丹楓一役做得漂亮。我不知道葉維義參與幾多，但從各方面客觀去睇，這是一個多贏局面。因為自從ASML出手後，公司事有湊巧地賣殼給聯合系背景的天安(028)，股價因為正手賣殼，反映消息而炒了出去，結果股民賺到錢，ASML也賺到錢。丹楓大股東也開心，坐貨差不多20年，終於可以善價而沽，賺殼價走人。更精妙的地方是，丹楓本身有小甜甜系的身影，又係事有湊巧地，同樣是小甜甜系的安寧(128)把中華汽車(026)股份賣了給葉維義，讓葉維義deal接deal，鋪了路打另一場狙擊戰。當中的巧妙關係，我們旁觀者是無從得知。可能中華汽車這手股份，也是小甜甜系感謝葉維義幫手出錢出力，幫丹楓賣殼套現的回報。
所以在我眼中，葉維義才是真正的價值之王。
作者為兼職上市公司ED (Executive Director)，正職係90後廢青、偽文青 https://www.facebook.com/muddydirtywater