超級央行周

上周為超級央行周，一句話總結全球央行議息結果：美國減息半厘，中英日維持利率不變。

先是美國聯儲局，經過一輪激烈爭論後，當局終究減息50個點子，將政策利率下調至4.75至5厘，是自2020年3月以來首次減息。

我們認為當局減息0.5厘有「補償性」之嫌，皆因鮑威爾於記者會提到，若果更早得知7月較為疲軟的非農就業報告，或已在上次會議減息。無論如何，倘若當地經濟數據稍後明顯轉差或持續放緩，我們不排除進一步減息的可能性。

另外，日本央行決策相對溫和，當局維持利率在0.15至0.25厘不變，符合市場預期。值得注意的是，當局上調了對當地消費前景的展望，內需復甦論調更為樂觀，在通脹螺旋有望持續下，我們認為有機會在年底前再次加息。

中國方面，在聯儲局宣布減息之後，中國人民銀行維持1年期及5年期LPR不變，有點令人意外。我們認為當局此策背後有兩個考量，一是要穩定人民幣匯率，二是要維持銀行息差收窄後的金融穩定。有傳當局或優先考慮下調存量房貸利率，至於隨後會否再以組合方式降息降準及下調存款利率，我們維持觀望態度。

最後，英倫銀行宣布維持利率在5厘不變，並將在未來1年內削減1,000億英鎊國債持有量。考慮到當地通脹已於過去數月徘徊在2厘水平，加上近年經濟增速仍然疲弱，我們認為當局有較大迫切性繼續減息。 

作者為FSMOne 投資組合管理及研究部分析員