特朗普新政對美股或不利

特朗普近日遇刺後，當選總統的呼聲進一步上升，市場普遍憧憬特朗普新政有望令美國經濟迎來復甦，出現「特朗普交易」現象，觸發新一輪上漲行情。事實上，「特朗普交易」某些概念有其道理，例如特朗普承諾把公司利得稅率進一步下調至15%，有助公司增加稅後盈利，令股值有上升空間；而特朗普傾向放寬企業監管，金融、能源等行業亦的確可能會受惠。 

不過，市場亦應了解，特朗普不少主要政策，包括實施/增加進口關稅、限制/驅逐移民、弱美元政策等，均一致指向通脹回升的軌道。進口關稅和弱美元政策都會令進口物價上升、限制/驅逐移民可能令多個行業出現勞動力緊張，令薪資上漲。當前美國股市除AI熱潮外，對聯儲局減息的預期亦是另一支撐因素。美國通脹回落數月，聯儲局剛剛才對年內減息恢復信心，假如通脹大機率回升，減息進程，以致股市表現，必然會受影響。另一方面，減息慢、通脹回升、加上減稅帶來的財政負擔，亦會推高美國國債利率，影響美債表現外，亦會增加企業融資成本，為又一不利因素。