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特朗普新政對美股或不利
特朗普近日遇刺後,當選總統的呼聲進一步上升,市場普遍憧憬特朗普新政有望令美國經濟迎來復甦,出現「特朗普交易」現象,觸發新一輪上漲行情。事實上,「特朗普交易」某些概念有其道理,例如特朗普承諾把公司利得稅率進一步下調至15%,有助公司增加稅後盈利,令股值有上升空間;而特朗普傾向放寬企業監管,金融、能源等行業亦的確可能會受惠。
不過,市場亦應了解,特朗普不少主要政策,包括實施/增加進口關稅、限制/驅逐移民、弱美元政策等,均一致指向通脹回升的軌道。進口關稅和弱美元政策都會令進口物價上升、限制/驅逐移民可能令多個行業出現勞動力緊張,令薪資上漲。當前美國股市除AI熱潮外,對聯儲局減息的預期亦是另一支撐因素。美國通脹回落數月,聯儲局剛剛才對年內減息恢復信心,假如通脹大機率回升,減息進程,以致股市表現,必然會受影響。另一方面,減息慢、通脹回升、加上減稅帶來的財政負擔,亦會推高美國國債利率,影響美債表現外,亦會增加企業融資成本,為又一不利因素。