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美股VIX指數有指標作用。(資料圖片)
8月股市驚濤駭浪,特別日本、韓國及台灣市場,美國市場亦明顯波動。究竟美市是否已調整完畢?港股這次跌浪後,是否已開始見底反彈?其實美股升浪一直圍繞AI概念及大市值科技股,這次跌浪,大型科技股如Google母企Alphabet、微軟及亞馬遜在高位下跌超過15%,Tesla更跌近30%。但在氣氛緩和下,大多數從低位反彈10%至15%以上,英偉達更加反彈超過25%。
除了金融海嘯及新冠肺炎事件外,一般VIX水平並沒有超過40,例如歐債危機時希臘破產,VIX指數也只升抵差不多水平,甚至俄烏戰爭時VIX指數較目前還要低。標準普爾500指數在2009年一直反覆出現大事件,最大跌幅約30%左右。而今次短短兩周,VIX指數已經回復至4月水平,所以相關水平值得投資者注意。
美國股市有趣的地方,是數據行先,程式盤活躍。一旦股價到某些重要技術水平,或者數據上達某個水平,就會出現敏感反應。在英偉達出業績前,相信美市還會趨向穩定,最大的影響也是日圓會不會突然出現大幅波動。
至於香港股市,在5月下旬不斷反覆下跌後,16,600點附近筆者已經預測會得到支持,技術位在16,940點以上,接下來相信會配合一眾大型港股業績,令恒指能夠有一定程度的憧憬下得到支持。
經濟數據方面,內地還未能完全復甦。7月「M1-M2」為-12.9%,是2022年1月以來新低,並維持下降趨勢,7月份數據有季節性因素,不過下降趨勢代表即使中國政府釋放資金,民間企業與私人仍傾向將錢存起來或償還債務,這自然不利於消費提升。
社會融資增量數據方面,7月社融增量7,724億元人民幣,人民幣貸款則出現-808億元 ,代表實際經濟的貸款不增反減。加上信貸數據,企業與居民的貸款下滑,可能主要是償還貸款。企業部門短期貸款減少5,500億元人民幣,相較去年同期進一步減少1,715億元人民幣,中長期貸款新增1,300億元人民幣,但較去年同期減少1,412億元人民幣。居民部門方面,短期貸款減少2,156億元人民幣,相較去年進一步減少821億元人民幣。
種種數據顯示,市場資金還是趨向保守,未能投入投資及資本市場。所以港股市場需要再進一步看美國的減息形勢及M2能否增加,才能確認市場的活躍度,否則港股的升幅會因為成交不足而遭拖後腿。