連日金管局向銀行體系力掃港元，彰顯了力抗走資的鮮明形象，但實情則反製造了某些恐慌，究竟走資是真是假？兌走的美元又去了哪裡？
要理解，近月美元兌港元扯破7.85元弱方保證水平，其實是自然現象，港元弱勢下息口依然疲軟，同期美息在2015年至今已累加1.5厘，兩地息差越拉越大，以7.85買入美元便可坐收其中肥利，下方則有7.75元exit，基本上已封了蝕本門，難怪鼓勵各方樂於提款。
港息歷史性疲軟，亦造就了這次美元大兌換潮，銀行資金一直往來充裕，本土閑置資金亦不敢妄動，令銀行同業輕易獲得低成本的豐裕資金，不僅全無跟隨外圍加息的壓力，更在按揭市場中大打減息加推優惠戰來推銷港元，若有銀行開出較高的拆借息口，同業肯定搶著做債主來賺個簡單息差，形成了同業拆息易落難上。
換言之，港元衝擊弱方保證，基本上並不是真正的走資問題，只是簡單的套息活動，但當金管局加強入市掃港元後，體系結餘便會不斷減少，變相就迫使銀行需要盡快加息，這也是金管局力促港元利率正常化的另一意圖，以利遏止樓市繼續升溫。
鏡頭轉到股市之上，港元受衝擊之時，北上調向深圳及上海股市的資金，竟連續出現多日淨流出，累計走資之數趨近百億，為滬深通開放以來最多，亦接近2015年中的中港小股災淨出規模，但這次對港股的負面反應則不算劇烈，皆因解讀大不同。
醒目資金北上A股，並非是怕了港股前景，事實兩者已是惺惺相惜，唇寒齒亡，若怕港股步入寒冬，A股也肯定不會好過，而今次揮軍北上，其實只是憧憬A股更加有運行而已！事實上，外資早在近數月不斷於A股震上震落，項莊弄劍，只是志在增持A股，這也不難估計，首先是人行突然容許由下月起將中港通額度大加三倍; 再於6月份，MSCI又大有機會將A股比例由5%大加至20%，由於MSCI 包含200多隻股票，A股自然反應最烈！
按圖索驥，短期最buy的當然便是幾隻熱門A股ETF，包括南方A50(2822)、安碩A50(2823)及華夏滬深三百(3188)，同期亦有槓桿比率不俗的多隻認股證可揀，以小博大，最宜nothing or all的孤注心態！值得一提者，近日亦聞美資大行不斷加倉港股期指，所以北上資金增加之餘，也不代表港股定會彼長此消，箇中關係可以好複雜及有多種可能出現，身為被動的我等小戶，唯有只可繼續大大聲、細細注了。