組合拳創新招式中港股牛市難停

上星期中央推出一系列涉及金融和內地房產的救市措施，本報社論在9月26日題為《中央重錘組合拳樓市股市轉旺勢》，解釋這系列措施創新前瞻，勢必觸發股市和樓市轉旺。9月30日社論《北京救市用新章發展將現新局面》，進一步剖析措施由專業技術官僚推動，針對問題作出有效應對。從香港股票市場這星期的極端活躍程度，足以證明中央組合拳的威力仍待發酵，國家運用獨特的社會體制有效地梳理當前社會難題。

昨日恒生指數高見22,667點，曾升逾1,530點，收市報22,443點，升1,310點，升幅6.2%。雖然內地國慶長假期港股通暫停，成交仍然高企至大約4,340億元。內房股世茂集團、雅居樂、正榮地產及花樣年股價都升逾1倍。龍湖集團收市升約25%，是表現最好的恒指成分股。這情況不單止在香港股票市場出現，美國股市同樣有這樣的訊息，在香港國慶假期當日，美國股票市場普遍因為中東局勢而股價下跌，唯獨和中國概念相關的股份卻在上升，這反映了中央組合拳的實際效用得到國際投資市場認同。

老子有曰：「為大於其細，圖難於其易。」複雜艱巨的事情需要拆細分析，找出切入點，將困難的事情探尋容易入手的起端。內地房地產的問題積集多時，從企業野蠻生長，到地方政府過度依賴賣地收入，房產供應超越實際需求，這都是路人皆見的，也是近年中港兩地股票不振的一大隱憂。這次組合拳招式正是展現了「於其細」、「於其易」，運用中國特色社會主義體制，善用市場力量的同時，發揮社會主義獨有功能，所以讓全世界也感到驚嘆。

連國際貨幣基金組織(IMF)也曾建議中國政府應耗資1萬億美元直接拯救樓市，但西方「直升機派錢」已曾實證失敗。這次中央組合拳集中運用融資市場的僅餘空間，仔細的例子如容許手機程式按揭買樓。在美國需要應對自身經濟疲弱，進入減息周期，釋放金融體制解決內房問題的能量。

以國企救內房這招為例，從5月開始醞釀支持國有企業購買內房庫存，而不是由政府官僚決定選擇購買哪一項房產。這樣就能發揮國有企業市場運作機制，不會選擇毫無發展空間的「爛盤」，同時在國企的資產負債表中也增加了有潛質升值的有形資產，而購買的房產也可以作為保障房屋，照顧企業基層員工或者貧苦大眾。這種動用國家工具而又善用市場決策的救市方式，是西方社會從來未見過的。

香港股票市場這星期的升勢，其實未真正受惠於組合拳實際經濟效果，單從心理作用已經有如此振奮效應，雖然國家的經濟問題並不可能瞬間消失，但已步向正確解困方向。