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美國九月份會減息嗎?
美國經濟將何去何從,愈來愈叫世人摸不着頭腦,連聯儲局自己也舉棋不定,不知所措。一時說,加不加息主要看通脹是否受控;一時又說,聯儲局還得維護國民充分就業;變成顧得前看,就會妨礙了後者,叫市場無所適從。
本來,聯儲局的通脹目標是2%,但現時美國的消費物價指數(CPI),仍在3%左右徘徊,距離目標尚遠。相信愈近目標,進度會減慢,難度會愈高。如果一定要等通脹達標後才減息,那減息一定會遙遙無期。
不過,聯儲局正在搬龍門,不再要求通脹達標才減息了,只要通脹的趨勢持續向下,且趨勢明顯的話,聯儲局也可以考慮減息。如是令市場對減息早日到來有更高的期望。
聯儲局之所以肯在調控通脹的準則上作妥協,是因為美國的就業市場近期的確有放緩跡象。七月份,美國的非農業就業人口新增職位急跌至11.4萬個,遠低於預期的17.5萬個;而失業率亦由4.1%上升至4.3%。大機構裁員的消息時有所聞,聯儲局不能視若無睹。
現實是美國的經濟全靠股市興旺作支撐,而股市則主要靠AI熱潮,實體經濟卻動力不足。原因是聯邦基金利率高達5.5%,而經濟增長卻只有2.8%,以致借錢做生意的人,賺到的錢還不夠付利息。這樣的利率對經濟不但沒有促進作用,還可能有遏抑作用。因此,聯儲局不得不把減息的需要提上議事日程。
與此同時,美國的CPI增長率連續4個月減速,四月份3.4%,五月份3.3%,六月份3.0%,七月份2.9%,趨勢明顯放緩,有利聯儲局在九月議息時起步開始減息。
由於數據配合,市場對減息的預期增加。本來,一般只預期九月只會減息0.25%,現在卻預期可以減0.5%,並有可能在本年度內,合共減息1.25%。
倘若真的如是,那就不但對美國的經濟有好處,對中國的經濟也有好處。中國的經濟其實處境比美國還要嚴峻,極需要減息放水。只是中國政府不想單獨行動,以免增加中美之間的息差,拖累人民幣的匯率,並引起資金外流。若然美國帶頭減息,中國就會放心一起減息,及推行更寬鬆的貨幣政策。此舉當可促進中國的內需,以及令企業有更多的資金去擴展業務。如是,中國經濟就可以在今年餘下日子裏有更好的表現。
中國的經濟向好,香港一定可以分到一杯羹。美息下跌,港息亦會跟着下跌,導致港元匯率也會偏弱,令香港出口的商品與服務都會變得有更大競爭力。此外,港匯偏軟,亦可以吸引更多的遊客來港消費,對旅遊業與零售業都有幫助,至於股市與樓市更會直接因減息而得益,道理不言而喻。