大市一個急插，立見牛熊兩陣大對決，界定是否變熊，只簡單由高位回落20%以上作分水嶺，今日資訊發達，而且入場精英者都不斷變招，單是幾個程式盤已可將大市翻雲覆雨，是牛是熊真的如此重要？
最重要的一項指標，還不是資金鏈的問題吧？！
不時都有財演說股市如何如何已進入了資金市，即一切由資金主導，這其實只說對了部分，試問股市何時不是資金市？或說，資金市只是歸納政治、政策、及經濟元素的演繹結果，若總和正面，股市便會由資金帶動向上，若為負面，則因資金帶頭套現走軟，換言之，基本上大市型態是沒有所謂資金市之分。
股市一切都由資金帶動，衡量強弱，則與資金鏈是否斷裂有關。以2009及2015年的兩次股災為例，前者因次按風暴吹爆了資產泡沫，大部分人疲於減債套現，大市資金流受到重壓;
2015年則是國家銳意在股、樓市施行去槓桿國策，積極將資本市場資金趕出，兩者都見資金鏈明顯斷裂，股市受壓後便形成了大大小小的災情。
今次又如何？最令人擔心者，當然是美國10年及30年期債券息率升到2.8至3厘水平，跟美股不足兩厘周息率的距離再行拉闊，從而亮起了資金由股市換入債市的警號。然而，立刻便以此定性為資金鏈已然斷裂，則似言之過早，首先是股市的回報速率遠高於債市，其次便更要問一問橫行多年的量寬先生了！
量化寬鬆初始自2000年的日本，成效不彰，直至美國才在2009年開始將其發揚光大，至2014年底收韁，期內共動用了3.9萬億美元買入債券，雖知由量寬產生的新鈔，其購買力具備以1對10的巨大槓桿，所以真正到了銀行及資本市場後，其衍生的動力是以十萬億美元計！
美國收傘後，歐洲則在2015年底接續量寬遊戲，直至去年底才不依不捨地告一段落，總規模更達1.5兆歐元，換言之，歐美量寬一直在過去8年於全球金融世界中緊緊相隨，其規模之大及連綿性之長，暫看怎也敵得過剛告見底回升的債券市場吧。
又換一個角度看，加息初期大市走勢基本上都是軟中帶穩，中段則變為影響漸減，直至上調幅度窒礙了入市成本及意欲，才會成為走下坡的轉捩點，而經過近期陣痛後，息口政策又似再復審慎，假以時日，資金的最好聚集場所，便又回到資本及資產市場了。