去年底摩根資產管理曾以四季風景比喻今年的市場主題，預期大致實現，上半年多個市場錄雙位數升幅。環球增長如春花般綻放，製造業普遍加速，歐洲消息利好，亞洲(除中國)出口增長為5年來最佳。美國首季經濟數據略遜預期，但企業投資回升。今年環球整體通脹上升，如同炎夏升溫。但能源價格續低企及窄幅上落，下半年整體通脹或貼近核心通脹，整個夏天溫度宜人。貨幣政策方面，可用工具有如秋葉般寥寥可數。鑑於環球增長穩健，部分央行選擇減少刺激措施，而聯儲局如何處理資產負債表成更重要問題。歐洲央行明年或減買債，中國亦進入貨幣緊縮期。年初歐洲政局與保護主義的威脅儼如嚴冬，但市場已迎來暖春。德法兩國選舉結果有助緩和市場對歐洲興起民粹主義的憂慮。美國對中國態度漸趨務實，亦降低爆發貿易戰的危機。
環球增長環境仍有利於風險資產，尤其是歐元區及新興市場或亞洲股票及新興市場和高收益債券，惟應留意聯儲局和中國去槓桿等政策不明朗因素。
