東歐戰亂令糧食及能源價格居高不下，3月份美國消費者物價指數(CPI)再創逾40年新高，按年升幅加快至8.5%，增強市場對聯儲局下月加息50個基點及開始縮表的預期。俄烏局勢再有惡化跡象，刺激油價上漲，對通脹的憂慮只會進一步加深。不過，亞洲擁有寬鬆環境優勢，有助亞債市場表現向好，投資者可適度部署亞債減低投資組合的波動。
內地通脹壓力與西方國家比較則相形見絀，國家統計局於本周一公布3月份全國CPI，按年僅漲1.5%，今年首三個月按年則平均上升1.1%。由於內地沒有需要透過加息去抑壓通脹的迫切性，變相有條件推出更多寬鬆政策支持經濟增長。雖然內地近期新冠肺炎疫情反覆，不少新增確診個案更集中在上海、深圳等一線城市，令經濟面對較大的增長壓力，但中央今年穩增長立場明顯，預期會進一步加大寬鬆力度。在寬鬆環境優勢下，有利資金流入亞洲及內地債市，尤其是對利率變化敏感度比較低的較短存續期的亞洲債券，例如3年期或以下的債券。此外，印尼作為亞洲原材料的主要出口國家，大宗商品價格高企增強印尼經濟復甦力度，利好印尼高收益債券表現。
投資涉風險，往績不代表將來表現。資料僅供參考，不構成投資建議。作者為惠理基金