上周筆者指只要債券投資者肯認真做功課，不難找到有趣投資機會，誰知真的有機會突出現。正是受上周發盈警拖累而令其債價急跌的禹洲集團(1628)。禹洲發盈警指去年純利按年挫96.8%，針對其盈警，穆迪將其發行的優先無擔保債券評級由「B1」降至「B2」。受兩大負面消息影響，其不同年期債券債價均大跌，2023年到期債息於上周五曾升至13厘，大幅高於其「出事」前約5厘水平。如以債價角度而言，其債價在短短一周由約101急跌至84，跌幅逾15%。
只要細心分析，禹洲槓桿水平和流動性於去年中仍處較理想水平，並符合兩條紅線要求，只屬「黃燈」。就算去年底淨負債率升至85.8%，以其一向以長期債務佔比較多融資結構，及345億元(人民幣，下同)現金儲備，相信面對約639億元的總債務仍屬穩健。加上今年1至2月的銷售錄得1.9倍按年增長，以及其總計4,000億元並足夠未來3至4年用地需求的可售貨值，未來幾年有望維持高速增長的勢頭。事實上，其2023年債券的債價已回升至約87，孳息亦回落至約11厘的水平。大家肯認真做功課未？
作者Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請