台灣牛肉麵

未生今日開的就是上市的皇璽餐飲集團(8300)，即是「台灣牛肉麵」的母公司。 約十多年前，妹妹的台灣籍家長帶媽媽去「台灣牛肉麵」總店嘗鮮後，因座位舒適，加上味道不錯，雖然當年吃碗牛肉麵有點貴，但較酒樓確有一定性價比，所以亦成為未生家的飯堂。 因成熟客，所以每次去到這家店，是有一點優待的。這幾年，因為未生和怪獸老婆拍拖，她居住在大西北，屯門亦有一家「豆漿大王」類近「台灣牛肉麵」，雖然不好坐，但好吃又便宜，於是減少光顧「台灣牛肉麵」。 前陣子看到招股書，特地和媽媽及怪獸老婆去光顧。看到下午茶的餐牌，我真的驚呆了，價錢可能和快餐店相若，可能是受到附近更具特色的競爭者所影響。未生在偶然下光顧競爭者，雖然較貴，但水平不錯，相比來說「台灣牛肉麵」較失色，但在舒適度和服務仍是很好。另外，店中有一張枱破爛了，也沒有更換，可能把心思都放到上市帳目上，忽略了經營。

除此之外，未生留意帳目，亦確認了我的看法，主要的有幾點：(1)公司盈利依賴「機場正斗」的盈利：現時帳目盈利能力約在2,000萬元左右，但其中超過900萬元為來自機場的「正斗」粥麵店，佔盈利接近一半，如果其業務轉壞，對公司盈利有重大影響。 (2)把盈利不佳和擴張快速的業務以管理費入帳：尖沙咀「台灣牛肉麵」雖生意不錯，但因為租金暴升，在這幾年間最少在廣東道搬了2次，但仍是虧損。去年10月，公司和該店總經理簽訂特許協議，公司只穩收管理費，加上主席佔股30%、擴張至多個地區，但應尚未有重大盈利的「左麟右李」的管理費，合計有450萬元，對盈利具有正面的效應。 (3)部分店仍由主席妻子持有：根據招股書披露，主席妻子在信德中心經營的兩家餐廳50%權益未納入上市範圍，以跟上市公司無競爭作為理由，並無列入上市公司。 揭多兩揭招股書，主席是讀財務出身的，搞上市的是RaffAello，據公開資料披露，管理層盡為財技高手，加上盈利近主板水平，相信創業板只是中途站。今次公司上市股數又多，股價又低，相信買到配售股票必巨賺，但之後應是作為賭具的「發水股」。未生只是希望上市後，老細搞好出品水準後，還希望不要取消我愛吃的酸辣新竹米粉，仲有俾碗好食的綠豆沙或涼粉清熱下，咁就very good啦。

財經Blogger，從小學起對股票已產生興趣，遍尋香港股票資料，賺錢的目的為找尋生活中美好的東西。

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