宏觀環境錯綜複雜
今年第一季，環球股市(尤其是美股)波幅甚高。市場波動主要來自政策不明朗因素的加劇、投資者對「美國優越論」的信心下降，以及人工智能(AI)和科技股由高位大幅調整。
而在最近一次議息會議上，美國聯儲局一如預期維持利率不變。當局表現出在政策不明朗下的謹慎態度，主席鮑威爾暗示不急於減息，要平衡上行通脹壓力、下行增長風險和市場氣氛脆弱等多重因素。
不確定性不僅影響央行政策，也對宏觀經濟趨勢產生不利影響。消費者和企業轉向觀望模式，可能導致經濟活動停滯。聯儲局將2025年美國GDP增長預測由2.1%下調至1.7%，並上調通脹預期。
我們認為，環球央行今年仍可能繼續減息，因為勞動市場降溫將使通脹擔憂減弱，而經濟增長可能受不明朗因素打擊。目前我們認為經濟體系沒有面臨迫切的衰退危機，但增長降溫仍值得關注。由於不確定性將繼續對市場構成影響，進入第二季，投資者宜保持投資組合的靈活性，為更多意料之外的情況做好準備。