近期市況波動引起熱議。有市場人士認為，通脹開始回升，隨著貨幣政策重拾正軌，利率或較快上升。究竟近期市況是否股市升勢完結的先兆？首先，通脹相關數據遠不至令人憂慮。美國個人消費開支平減指數回落至1.7%，與聯儲局的2%目標水平仍有距離。歐元區1月通脹放緩至1.3%，低於預期，環球商品價格於最近數周亦見緩和。現階段仍未有充分證據顯示通脹回升。其次，貨幣政策重拾正軌，會否令股市下跌？目前各個經濟體已回復活力，經濟前景較前樂觀。各地央行即使減少刺激經濟，應不會拖累增長和市場表現。
整體來說，我們並不認為近期波動表示經濟或市場走向出現重大變化；反之，年初以來市場表現異常強勁，投資者相應調整組合及獲利套現，故最近市況應屬正常整固。除非通脹顯著回升，否則各地央行料不會猛然剎停支持經濟的措施。在此環境下，風險資產前景應依然樂觀，而我們仍較看好亞洲股票，尤其是與環球股市相關性較低的中國A股。不過，股債均可能較以往波動，投資者應更留意利率走勢。