上周歐盟就禁運俄羅斯石油終達成共識，決定禁止三分二俄國石油出口到歐盟，以切斷俄方發動戰爭的龐大資金來源，對俄施加壓力以結束戰事。作為世界第三大石油生產國，俄國供應歐盟近40%天然氣和27%石油。儘管歐盟今年3月已宣布該計劃，同時公布一項能源轉型5年計劃以擺脫對俄能源依賴，但轉型非一時三刻完成，計劃並不能解決當前能源供應緊張問題。歐盟對俄石油禁運後，國際期油上周升穿每桶120美元，由3月7日見頂以來，油價已持續整固3個月，並窄幅上落，上周升勢似乎意味新一輪升勢已展開。油價上升意味成本推動轉型將更頑固，10年期美國國債上周曾升穿3厘，打破由5月9日起的下降軌，其後回落。4月至5月股市大跌，部分在炒衰退，需求下降預期壓抑商品價格升勢，資源股在整固，債息回落。油價重啟升勢，有機會令首季造成科技股拋售因素——債息上升/通脹升溫——捲土重來。債息異動在拜登會見耶倫和鮑威爾後出現，耶倫承認低估通脹，鮑威爾對抗加息壓力可想而知。究竟今次反彈浪是否未開始已結束，本周初市場將會開估。
作者為FSM(香港)投資組合管理及研究部總監。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請