隨著港股持續下跌，並錄年多新低，近期愈來愈多投資者、金融評論員、網民及媒體均指「港股已死」，為回報應改投美股云云。若以2009年為分水嶺，此前的2007年恒生指數曾創31,958點高位，對比昨收報23,789點，14年間跌約25%，即使計及股息，亦只有微利。反觀標普500指數，07年最高約1,540點，上月底創新高達4,743點，升幅近300%！此消彼長，難怪一眾港股投資者意興闌珊。
最令人失望是，內地經濟增長過去十多年一直為主要國家中最高，兩年來控制新冠肺炎疫情遠優於西方國家，理應反映經濟實力的股市卻一蹶不振，兩者反差太大。
分析指箇中原因有四，第一，內地企業效率較低，高經濟增長背後是高成本和資源浪費；第二，內地企業發展對企業家有利但對小股東不利，如中國恒大(3333)危機；第三，國家方針從不惜一切發展轉為重視理念，有左傾趨勢，令市場短期不易消化；第四，內地近年收緊政策，不利股市。投資智慧有所謂「人棄我取」和「眾地莫企」，勇敢的投資者應在低位買入港股，還是追入美股？相信並非容易決定，筆者傾向前者風險更低。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券