到了本年最後一季，環球經濟仍面對各種挑戰：中美貿易磨擦未有解決、中國經濟增長有放緩跡象、全球各大央行開始實行貨幣政策正常化。種種因素令新興市場的資產價格表現相當波動。美元則持續走強，聯儲局持續加息，在美國經濟增長周期的末段，究竟應如何部署資產分布？
未來12至18個月，筆者料長期主權債孳息走勢仍穩定，料處於2.5至3.15厘，因美國通脹仍溫和，聯儲局即使正在縮減資產負債表(即縮表)，但只會極為緩慢進行，市場或多或少已反映該局加息預期。另外三大主要央行──歐洲、日本央行及英倫銀行貨幣正常化仍相當緩慢。因此，不妨考慮稍稍增加債券組合存續期，尤其聚焦在美國的證券化信貸及高收益債券方面投資。有意尋求收益率而言，美國證券化的信貸市場，相信能提供頗為吸引的投資機遇，高質素的按揭抵押證券(MBS)正是一例。此外，相信美國經濟短期內陷入衰退風險相當輕微。但投資講求未雨綢繆，從中期來看，應開始著手準備下次經濟衰退的來臨，並及早思考經濟下滑對各類資產價格的潛在影響。