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最近美股市場的寬度確實有所改善。(路透社)
過去幾年,人工智能熱潮帶動相關股票並主導市場表現,科技行業(尤其美股科技七雄)的表現更成為拉動美股的主要動力。目前標普500指數成分股中只有約35%的公司表現優於標普500指數,而能夠跑贏指數的多數為大型企業。
然而,上周我們看到市場寬度有擴張的跡象。這是由於6月的美國CPI數據低於預期,導致市場認為聯儲局將在短期內減息的預期上升。這一預期觸發了股市板塊輪動,資金從大型科技股流出,轉向一些能受益於減息周期和年初落後的板塊(如小盤股)。
最近美股市場的寬度確實有所改善,其中小盤指數的升幅更跑贏大盤指數,而若然聯儲局能適度降息,而當地經濟狀況也能夠實現軟著陸時,這將為中小企業板塊帶來更大的增長前景。然而,即使小型股指數最近有所回升,不過由於此板塊依存在一定的不確定性,我們對中小型企業的觀點仍然較為審慎。
不過從最近美股的現象來看,美股似乎已經出現轉折點。因此,投資者需重新檢視投資組合的配置,特別是美股市場的科技板塊經歷了一輪快速增長後,投資者現時可能過度高配於科技行業。因此,以維持多元化的投資組合,投資者須考慮進行比重還原,並在科技行業以外保持適當的投資,以降低投資組合的集中性風險。
作者為FSMOne(香港)投資組合經理。投資涉風險,本文不構成證券買賣招攬或邀請