蕭若元曾表示看好有牛市。(資料圖片)
一睇標題，就知我今次為呃Like做標題黨。我其實不太清楚甚麼是股票的牛市周期。十二碼一係入一係唔入，股票何嘗唔係一係升一係唔升？
急口令都有得講股票價格可升可跌，經濟學係咁話，股票價格隨機漫步(Random Walk)。可升可跌的隨機漫步有甚麼周期可言？持續、聯動，才稱得上有周期規律。我要討論的牛市周期，是名副其實的Cattle Cycle。
想起牛市周期，要多謝蕭生。小時候很喜歡吃韓燒，家人時常帶我到北京道凱悅酒店地庫的阿里朗BBQ。小朋友愛吃香口嘢，當年愛阿里朗多過同樣在凱悅的松菱。人大了，對牛肉要求隨年紀上升，港式韓燒可免則免。
回美國教書前約老蕭吃飯，他說要請食韓牛。以為重拾童年味道，誰知「失望而回」……因為，韓牛實在好食。是的，我不會寫食評，韓牛好食，蕭生好嘢，講完。牛市周期，我卻可以寫足千字。
牛市有周期，不是財演口中甚麼技術性分析數浪那一種。牛市，是肉牛市場。原來肉牛養殖數量多少有其周期，一般約十年一個。牛市有規律，皆因畜牧業的一些特質。母牛用途有二：其一，可食用；其二，可繁殖。
以經濟學術語來形容，母牛既可提供牛肉作消費，亦可借出子宮做資本。但重點是，消費與資本兩個用途只能選其一。以美國牛為例，一般情況下，繁殖的比例約佔四成。另一導致牛市周期的特質，是真實經濟周期理論中的「建造需時」(Time to Build)。
又以美國牛為例，母牛先要懷胎9個月，初生之犢需要大概兩年時間成長才能屠宰。長大需時，加上生育率低，令牛肉供應變得複雜。
簡單的供求理論，當需求上升，供應量會增加。牛肉的情況卻未必一樣：當牛肉的需求上升，牛肉短期內的供應量是可能減少的，原因是只要需求上升不一時三刻的，殺牛取肉就如殺雞取卵，牛肉供應將無以為繼。
供應改變，同樣一起影響在整個牛市周期裡牛肉供應、牛肉價格、以及牛隻存量的步伐。十年前美國推生物燃料，大政府積極干預先炒起粟米價格再炒散花旗國牛市周期。
十年後，老蕭賣濟州韓牛，蕭瑤瑤出力推廣能否先推高韓牛需求，再推冧泡菜國牛市周期？我就食過翻尋味，已拜託瑤瑤替我離港前安排多一次韓牛宴，為減少韓牛短期供應量燈死牛市周期出一分力。
作者為香港亞太研究所經濟研究中心成員、美國克林信大學經濟系副教授及資訊經濟計劃附屬學者