踏入2021年，內房高收益債券市場因於1月時傳發展商華夏幸福出現兌付風險而變得相當平靜。內房債市債價受消息影響下跌，重災區為一眾從事產業新城或債務結構及規模相似的發展商的債券。除個別企業因素外，市場開始憂慮宏觀因素，如省級國企重慶能源陷違約風波及「兩會」期間可能釋出對房地產政策收緊訊號等。大部分內房高收益債券收益率年初至今明顯上升，當中B級債券影響最大，整體收益率回升至去年10月時水平。收益率上升意味著相關債券隱含違約風險上升，此時投資相關債券為「高風險」投資決定。
對於不了解個別發行人信貸狀況的分析員而言，簡單一句相關投資屬「高風險」並應暫不沾手實屬不敗之說。但回想2008年時，最差違約率約15%，即代表每100個發行人就有15個出現違約。換句話說，每100個發行人有85個能夠如期償還相關債務。這亦代表只要分析員肯認真做功課，有超過一半的機會能發掘出既有實力而又高收益的投資機會。所謂溫故知新，同樣地近日B級債券債息上升，只要認真做功課，相信不難找出投資機遇。
作者Fundsupermart.com (香港)總經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請