組合拳需時見效不宜炒短線
美國踏入減息周期後，內地即耍出救市連環拳，包括一連串內房寬鬆措施，以及令人驚喜的券商抵押融資等。其中，下調存款準備金率，釋放更多資金到銀行體系，提升市場資金供應從而降低資金成本，而貸款市場報價利率(LPR)下降後，企業和個人貸款成本進一步降低，促進信貸需求和經濟增長。至於引導商業銀行將存量房貸利率降至新發放貸款利率的附近；統一首套房和二套房的房貸最低首付比例至15%，以及全面取消限購等，可令內房資金鏈更充裕。但內房還看「金九銀十」銷售情況才能定奪政策成效，若旺丁不旺財，意味或只有個別城市靠穩。
而創設證券、基金、保險公司互換便利，從中央銀行獲取流動性；以及引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。兩大招數基本上是利好內銀及內險，同時證券公司、基金公司和保險公司亦受惠，因為這些金融機構將可以通過資產質押從中央銀行獲取流動性，緩解資金壓力。
到了10月8日，A股國慶長假後復市及北水回歸之際，市場希望當局再有加碼措施卻失望而回，令本來只靠消息拉動的市場未能維持動力。恒生指數反覆下跌至黃金比率回調0.5的水平，20,080股價得到短暫靠穩。不少人認為，中港股市始終不靠譜，原因是樓市及經濟未見好轉，外資中，主動型基金如對沖基金沒有特別加強入市，可能因為擔心美國大選後，中美角力會再現。
港股在政策上是「有做好過無做」，而經濟層面則要政策慢慢見效，不能一時三刻體現出來。港股暫宜在19,800點以上作中線操作，要確認走勢轉佳，首先要觀察樓市有沒有靠穩跡象，如本地地產股是否出現明顯反彈。反之，美國在減息周期下，一些二三線股份、甚至大型收息股如麥當勞，Walmart及Visa已見受帶動，如果看不通不妨去考慮防守性股份，比撈底更值博。
作者為資產管理公司投資策略師，時勢派投資者，擅長技術分析。本人為中原資產管理投資策略師，證監會持牌人士，中原位志創辦人