除一直備受投資者喜愛的高收益債券基金外，新興市場債券基金近期開始受留意。新興市場債券基金大多分為投資「硬貨幣」(Hard Currency)或「軟貨幣」(Soft Currency)新興市場債券。所謂「硬貨幣」債券，即泛指新興市場以主要貨幣如美元或歐元作定價的債券。新興市場的主權信貸評級一般較低，加上通脹問題亦普遍較為嚴重，因此，新興政府傾向發行以較穩定或認受性較高的貨幣來計價的債券以提高其債券認受性，並吸引更多國際投資者參與。
「軟貨幣」即泛指以弱勢貨幣(即新興市場的本幣)作定價的債券。雖然政府可以隨時以印銀紙(本幣)或透過行政途徑提高稅務收入等方式籌集本幣以還外債，理論上較易有能力償還其本幣外債。但印銀紙的行徑乃非常手段，如胡亂印銀紙，勢必令本幣價值下跌，更會導致惡性通脹，令投資者得不償失。市場上，大部分亞洲或新興市場債券基金，都會同時投資軟、硬債券，有的更會主要持有軟債券。匯率走勢是雙刃劍，投資者宜先了解當中的風險，再選擇適合自己取向的亞洲或新興市場債券基金。
作者Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請