上周內地A股大跌，課外培訓新政以及後續各種猜測解讀帶來的情緒衝擊，使得市場在周初連續暴跌兩天，上證綜合指數連續擊穿3,500和3,400兩個整數關口，並在上周三早盤一度逼近3,300點大關。持續的暴跌似乎也嚇倒了管理層，新華社在上周三深夜發文，試圖撫慰市場，後半周A股止跌反彈，但從盤口看，情緒恢復仍然需要一個過程。
上一期我聊過消費，不幸的是，在本輪暴跌中，消費類股成為做空的主力，茅台已跌破1,700元人民幣，白酒股基本都是連續大陰線，醫藥和金融業都是拋壓沉重。從盤口以及我和身邊一些朋友的交流來看，當前市場極致的結構化，確實已經開始逼迫部分持有消費類股的相對收益者拋售手上的頭寸，轉向新能源車光伏等熱門板塊，目前市場的分歧在於，對這種拋售，究竟是物極必反的先兆，還是新一輪下跌的開始？我不敢輕易下結論，但還是堅持上周的觀點，在高頻資料沒有改善前，目前不是買入消費的時機。
周末大家討論的焦點是年中政治局會議，從會後發的通稿來看，與4月局會相比，出現了一些比較明顯的變化。市場比較關注的主要是兩點，首先是「視窗期」和「不急轉彎」不提了，表明決策層對下半年經濟判斷趨於謹慎，穩增長的壓力估計會逐漸增加。其次是關於「雙碳」的表述，提出要糾正運動式「減碳」，先立後破。
本月初的時候，我和一個電力行業研究員聊天，他說下半年電價大概率要漲，因為現在火電受壓制太厲害，而水電等其他方式還無法填上火電的「坑」，現在看來，高層也注意到了這個問題。