長城汽車股價未見頂

長城汽車(2333)昨收報10.36元，升0.34元或3.39%。過去5年平均Beta值為1.31，系統性風險高於大市，主要是市場早前對長汽評價較低，令股價由高位回調得較急。52周最高位見12.66元，最低位則見6.9元，過去52周累升26.68%，表現較恒指及國指明顯跑贏。以現價計，較50天線高9.4%，較200天線高6.8%，短期走勢仍偏強外，未有偏離主要的中期走勢。

以現價計，相等於過去12個月追蹤市盈率20.35倍，市場給予其預期市盈率為17.04倍，較追蹤市盈率為低。主要是市場預期該股未來年市盈率增長率達到3.38倍，而市帳率則為1.28倍，因此估值上仍然屬於吸引水平。

長汽機構投資者持股比率為42.46%，由今年5月29日至昨日期間股價共錄得29.68%升幅，及錄得22.89億元資金流，當中大戶佔17.5億元，散戶則佔5.39億元。另外，大戶投資者在期內坐貨比率最高曾升上31.3%；最低則跌至 -1.77%，而昨日則為28.7%，仍然處偏高水平，反映投資者對其繼續看好跡象。

另外，按中央結算戶口內大戶及北水倉位部署，均出現明顯動作，中央結算戶口內，首十大證券商持有該股比例，由9月5日只有85.9%逐步增加至本月19日的88.0%，增持比率達到2.1%，尤其是首5大證券商持股比率，更由同期的74.8%增至77.2%，增持比率達到2.4%。期間中央結算系統內股份數量，並未有明顯改變，因此，反映有大戶投資者在市場上大量買入相關股份。

另外，北水在長汽持倉比率，由9月底時的44.7%，至10月19日為47.8%，增加3.1個百分點，數據反映北水過去一個月期間大手買入長汽股份，再配合市場總資金流由9月5日的10億元大增至昨日的22.88億元。不過，股價在該段時間內只由9.43元升至10.4元，升幅只有10.2%，相比資金流的增長接近1.3倍，只是一個較低升幅，預期後市仍有較大上升空間。