美元走勢向來對新興市場股市走勢有明顯影響。美元自4月中轉強，美匯指數升至93以上，令個別新興市場國家面臨風險。阿根廷及土耳其經常帳逆差不斷擴大加上通脹走高，令兩國貨幣急跌。其他拉丁美洲國家如巴西及墨西哥等亦受阿根廷拖累，貨幣下滑。
然而，大部分新興市場經濟仍穩定，過去數年不少新興市場致力改善基本面，現在更能抵禦美元轉強及資金流走。國際貨幣基金組織預期本年新興市場經濟增長將由去年的4.8%提升至4.9%，明年進一步增長至5.1%，前景仍樂觀。除了拉丁美洲股市投資氣氛稍遜外，筆者料本輪危機不會造成骨牌效應擴至其他新興市場。
經過近數月調整後，新興市場股市已把1月升幅消化。市場估計新興市場本年盈利增長達15.4%，預期市盈率降至12倍，估值具吸引力。新興市場股市於200天線上反覆，筆者認為後市下跌空間有限。