多元資產策略在今年上半年並非一帆風順，MSCI世界高息股指數跑輸MSCI世界指數幾個百分點，原因是穩定派息股的表現較增長股弱，較優質的債券亦下跌。
美國投資級別信貸正經歷自1970年代以來表現最差的一年，而風險較高的高收益債券範疇相對造好。匯率波動亦令形勢雪上加霜，美元意外強勢對新興市場外匯造成衝擊。
在這種高風險、低回報環境下，多元資產收益投資者應如何自處？退一步重新評估宏觀前景時便會發現，儘管過去幾個月環球經濟增長放緩，但仍遠高於趨勢，而且這輪周期可能會持續。即使地緣政治局勢緊張及環球貿易風險升溫，但通脹風險平衡，企業盈利良好，央行繼續以非常循序漸進的方式退出量化寬鬆計劃。儘管周期後段必然會伴隨著較劇烈的波動，但根據過往經驗，這些時期往往利好風險資產。在這種環境下，我們仍堅持傾向風險資產，並保持對各地區股票的廣泛多元化配置，近期環球經濟增長放緩及貿易糾紛風險增加，令我們略為降低股票的比重，並延長投資組合存續期，藉此降低風險。